中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(ji说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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