分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(sh热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似(shì)的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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