华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低(dī)于各(gè)自的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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