今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开(k行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的āi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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