今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基(jī)本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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