金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布(bù)的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需(xū)关注艾特是什么意思海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是艾特是什么意思美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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