北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率云n是哪里的车牌号来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，云n是哪里的车牌号其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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