一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对份额(é)也反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比可(kě)能会带(dài)来(lái)更(gèng)活(huó)跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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