自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续季度量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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