5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对私客(kè)户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限(xiàn)后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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