在锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势(shì)的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情(qí作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液(yè)库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存在需(xū)求疲软作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确或(huò)者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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