全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的(de)美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了(le)医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在一季度(dù)减持的(de)标的相对较多，除(chú)去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大(dà)的(de)还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度还减持(chí)了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产，卖(mài)出奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为全(quán)球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(d奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗e)长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出与劳(láo)动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能在周期(qī)的下一(yī)阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速(sù)减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系(xì)面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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