“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜和增速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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