中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对(d青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？uì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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