AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(w莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义èi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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