财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kò处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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