用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ng>云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基(jī)于互联(lián)网架构的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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