5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动(d三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思òng)式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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