衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一(yī)系列问(wèn)题。

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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