北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今(jīn)年更有(yǒu)新(xīn)基金密(mì)集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募(mù)基(jī)金等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期(qī)投资价(jià)值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除(chú)了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多(duō)家基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行(xíng)上市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规定的投资目(mù)标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果符合(hé)基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上市(shì)公司是(shì)除河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于上证、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越来(lái)越多(duō)投(tóu)资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积(jī)极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公司(sī)去年业(yè)绩涨势良好，今年一季(jì)度(dù)盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投(tóu)资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也(yě)存在差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交所的(de)战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定(dìng)性强的(de)个股机会。同时，也可(kě)根据(jù)主板上一(yī)些成长赛道(dào)的公司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极(jí)参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更(gèng)多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为(wèi)主要投(tóu)资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存(cún)量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市(shì)公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比较高，而(ér)去年(nián)下半(bàn)年新能(néng)源(yuán)行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所的(de)投资价值仍(réng)然受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大(dà)多数(shù)公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的(de)规(guī)模也相对(duì)更(gèng)小；但从长期(qī)投资的角度来说，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备良好的(de)长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层(céng)面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具(jù)体(tǐ)行(xíng)业没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的(de)关注度可能不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市(shì)企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提(tí)升，势必会(huì)吸引更(gè河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖ng)多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关(guān)注具(jù)有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿(ā)尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大(dà)赛道(dào)，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士(shì)也(yě)称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，这个(gè)成(chéng)长的(de)过(guò)程会给投(tóu)资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们(men)更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备、医(yī)药生(shēng)物等三个领域。”

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