今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的(de)观(guān)点(diǎn)和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期(qī)的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhō张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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