本(běn)轮(lún)新(xīn)股中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rù诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别n)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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