编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(yōu)质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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