一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思(lún)动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者把握(wò)比(bǐ)较均衡(héng)的投资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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