金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期96的因数有哪些数，72的因数有哪些(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)96的因数有哪些数，72的因数有哪些7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协(xié)会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。