AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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