近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌p>

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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