中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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