北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的18万人，打断了此前两个(gè)月连(lián)续环(huán)比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上个月略有上(shàng)升。

　　可以被(bèi)视作利好的(de)是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅(fú)下修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转(zhuǎn)换(huàn)，本(běn)周(zhōu)持(chí)续承压的美国地(dì)区银行(xíng)股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升(shēng)35点；美(měi)国(guó)10年期国债收益率上(shàng)升(shēng)9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分(fēn)析(xī)师周之云告诉(sù)期货日(rì)报记者，周五(wǔ)晚间公布(bù)的非(fēi)农数据远高(gāo)于前(qián)值且显著(zhù)偏离投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公布后(hòu)，美股(gǔ)期(qī)货(huò)短线走低，美元指数(shù)短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降(jiàng)却仍然(rán)高企的(de)劳动力(lì)需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来(lái)的大(dà)约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于(yú)新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的就业机会(huì)和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与其(qí)他劳(láo)动(dòng)力(lì)市场数据相同的方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费(fèi)者信(xìn)贷(dài)和企业(yè)融资成(chéng)本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减(jiǎn)缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农就业数(shù)据会让市(shì)场对于下半年货币(bì)政(zhèng)策放(fàng)松进程有所(suǒ)改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中(z一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么hōng)长期来看，美国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后(hòu)市继(jì)续看好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵(guì)金(jīn)属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超(chāo)预期将引导(dǎo)贵金属步入调(diào)整(zhěng)。对(duì)于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于其金融(róng)属性，尤其(qí)是市(shì)场预(yù)计5月(yuè)是(shì)美联储最后一次(cì)加息，且预(yù)计(jì)9月之(zhī)后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美(měi)元实(shí)际利率有了(le)明显的(de)下(xià)行(xíng)。”广(guǎng)州金控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息会(huì)议如期加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记(jì)者发(fā)布会上的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元指数和美债收(shōu)益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表示，委(wěi)员会(huì)将密切(qiè)关注未(wèi)来发布的信(xìn)息，并(bìng)评(píng)估其(qí)对货币政策(cè)的(de)影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在(zài)新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上(shàng)。这意味(wèi)着美联储是否结束(shù)加息需要看到(dào)通胀(zhàng)明显回(huí)落。至于(yú)是(shì)否要开始降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析(xī)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发(fā)酵(jiào)、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加市场预期(qī)美联(lián)储年内(nèi)或将(jiāng)降息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏(piān)强运行。美国就业数(shù)据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就(jiù)业市(shì)场依然(rán)强劲，美(měi)联储可能(néng)在(zài)长时(shí)间内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分析师(shī)展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增(zēng)速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大(dà)，这也就意(yì)味着美联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率(lǜ)环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)会议加(jiā)息25BP后暗(àn)示(shì)停止(zhǐ)加息，货(huò)币政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将(jiāng)获得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值平台不(bù)断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后(hòu)的表现来看，尽管(guǎn)此后美国经济仍市场偏(piān)强运(yùn)行一段时(shí)间，失业(yè)率继续走低(dī)，但美联储并未再次加息，而贵金(jīn)属则(zé)在美债(zhài)收(shōu)益率持续下(xià)行(xíng)的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当前情(qíng)况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对(duì)降息(xī)并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有时(shí)间(jiān)，美联储表(biǎo)示美国银行(xíng)系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行系统风险并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布被接管收购后(hòu)，因(yīn)银行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银(yín)行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使(shǐ)银行融资成本正在(zài)攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但(dàn)消(xiāo)费的拉动上(shàng)升反(fǎn)映出一定的(de)韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济(jì)下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增(zēng)长。“总体上在(zài)风险(xiǎn)和衰退(tuì)的(de)共同影(yǐng)响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承压(yā)，避险需求(qiú)提振下(xià)，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创历史(shǐ)新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可(kě)买入黄金(jīn)和白银虚(xū)值(zhí)看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金的供需数据(jù)来看，黄(huáng)金的(de)需求实际上是明(míng)显(xiǎn)下降的。世界黄(huáng)金协(xié)会公布(bù)的数据显示，今年第一季度(dù)剔除(chú)场外(wài)交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国(guó)消(xiāo)费者(zhě)需(xū)求较高，但其余投资(zī)者购买量的(de)减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其中对黄金价格(gé)其(qí)关键作用(yòng)的黄(huáng)金(jīn)投资(zī)需在(zài)一季度同(tóng)比(bǐ)下(xià)降50％左右，较去年(nián)四季度有所增(zēng)长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继(jì)续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实(shí)物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在(zài)议(yì)息前已经被(bèi)充分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)甚(shèn)至创出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美(měi)央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济(jì)走弱预(yù)期升温，预计美联储下半年(nián)大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息并将进入降(jiàng)息周期，实际利(lì)率或(huò)将(jiāng)继续(xù)下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)仍具有(yǒu)较高(gāo)配置(zhì)价值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希(xī)望于(yú)美联储最后一次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预期，从(cóng)而刺激(jī)价(jià)格继(jì)续(xù)高走(zǒu)，从这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确(què)实存在(zài)恢复上行趋势的可能(néng)性(xìng)。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并没(méi)有结束，官员(yuán)们的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可(kě)能(néng)会维系较(jiào)长一段时间(jiān)，且高利(lì)率环境到底会对经济(jì)和金融市场(chǎng)产生怎样(yàng)的(de)影(yǐng)响也未可知，因此在当前看(kàn)多(duō)观点(diǎn)出奇(qí)一(yī)致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的(de)情况下，对待(dài)金价(jià)节节(jié)攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么