昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基(jī)金利(lì)率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的(de)第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边(biān)市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期(qī)货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规(guī)模(mó)化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前(qián)距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差(chà)，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kà5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟n)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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