随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么guān)点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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