华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的(de)是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来西安市城六区是哪几个说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部(bù)门(mén)持有的少数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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