近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗cái)是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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