今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(n80寸电视尺寸长宽多少éng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的(de)一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来(lái)的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季(jì)度(dù)都到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎ80寸电视尺寸长宽多少i)点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季(jì)度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一(yī)季报(bào)的(de)披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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