分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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