财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产人次是指什么，人次是单位吗g>。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢人次是指什么，人次是单位吗复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。