4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金希望的拼音是什么(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期(希望的拼音是什么qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带希望的拼音是什么来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的(de)预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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