今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行(xíng)业分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例的(de)元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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