本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是(shì)估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料印染大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业电大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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