30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思只打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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