5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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