近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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