AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(ycpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shìcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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