如(rú)果要论二季度迄(qì)今，全球(qiú)股(gǔ)票市场花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗中最(zuì)为靓丽(lì)的一道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出(chū)日(rì)股今年(nián)以(yǐ)来的(de)强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)标普500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短到二季度迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要(yào)股(gǔ)指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨全球？对于许多国际(jì)市(shì)场的投资者(zhě)而言，近来提到日股的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士(shì)开始注(zhù)意到这一全球第三(sān)大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案显然(rán)没那(nà)么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票(piào)团队联席主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正是其(qí)他(tā)人眼下正在看(kàn)到的，人(rén)们对(duì)日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪些(xiē)因素在推动着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据(jù)东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国(guó)投(tóu)资者(zhě)目(mù)前已经连(lián)续第(dì)六周(zhōu)成为了(le)日本(běn)股票的净买家。在(zài)此期间，外国投资(zī)者大(dà)举涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净(jìng)流(liú)入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去10年(nián)最大(dà)规(guī)模的资(zī)金流(liú)入之一(yī)。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截(jié)至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了(le)价(jià)值7810亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的(de)股票和(hé)期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济(jì)学”时代初期以来，他(tā)就从未见过(guò)外国投资者对日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资(zī)者似乎看到了日(rì)本股(gǔ)市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱，持(chí)续稳定(dìng)在(zài)1美元兑换130日(rì)元的日元汇(huì)率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外(wài)投资者对(duì)投资日本产生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近来(lái)已受(shòu)到了越来(lái)越多平时不太关注日(rì)本(běn)市(shì)场的(de)海(hǎi)外(wài)投资者的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本(běn)股市(shì)的涨幅(fú)超过(guò)美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步促(cù)使股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目(mù)前(qián)的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的现象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继造访日本。这些海外资(zī)金有(yǒu)意复制巴(bā)菲特的策略，通过(guò)低成本(běn)日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在(zài)日(rì)本五大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但过度(dù)集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在(zài)波动(dòng)性远(yuǎn)低于美(měi)国科(kē)技股(gǔ)的(de)情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市(shì)对美(měi)国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限的(de)担忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备者(zhě)”涌入日本(běn)股市，以(yǐ)此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一份报(bào)告(gào)中(zhōng)也表示，“外资的(de)回归是日(rì)本股市(shì)复苏的重要标志。（我们(men)）将继续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年对日本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前(qián)，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次(cì)，即(jí)便有着避险(xiǎn)和多元(yuán)化分(fēn)散投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一(yī)定要来日本(běn)市场？日本市场的(de)吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场眼下正经(jīng)历的(de)一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服(fú)务花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还(hái)源于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以及企(qǐ)业部门推(tuī)动向(xiàng)股东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革(gé)已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至今年(nián)3月的财年(nián)中(zhōng)，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上(shàng)有净现金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司股价低(dī)于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估(gū)值(zhí)指标来看(kàn)，这(zhè)就为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变(biàn)股价跌破每股净(jìng)资(zī)产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资本成本的前提下(xià)推进经(jīng)营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社(shè)4月下旬(xún)也宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的(de)日本龙头(tóu)企业在近期(qī)公布财报时，也均宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预(yù)计，到今年5月底，各日本(běn)上(shàng)市(shì)公司(sī)的回购(gòu)规模(mó)将进一步创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下(xià)，许多公司(sī)正在回购股(gǔ)份，厘清经(jīng)常(cháng)令人(rén)困惑的(de)交叉(chā)持股(gǔ)，并(bìng)在定(dìng)期公开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更(gèng)密(mì)切的接触(chù)。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这方面发生的事情比过去30年(nián)还(hái)要多”，这是股市充满活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高(gāo)股本回报率有着坚定(dìng)的态度，希(xī)望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的经(jīng)济基本面，显然也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但日本央行暂时(shí)仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的货(huò)币宽(kuān)松(sōng)路(lù)线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然(rán)强调(diào)，“还不能放心地(dì)说通胀（达(dá)到(dào)了(le)央(yāng)行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持续加息，并已被迫在物(wù)价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能(néng)让海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相对(duì)更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日(rì)公布的数据显示，今年(nián)前三个(gè)月(yuè)日本国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益(yì)于中(zhōng)国放(fàng)宽(kuān)旅行限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲(xián)外国(guó)游客人数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出(chū)计划和(hé)日(rì)本央行持续(xù)宽松等(děng)积极因素，日(rì)本这个世(shì)界(jiè)第(dì)三(sān)大经济(jì)体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组织的经济前(qián)景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业(yè)预(yù)计(jì)利润将增长。以内需为导向的企业(yè)正(zhèng)受益(yì)于入境游增(zēng)长(zhǎng)的前景(jǐng)，而(ér)大型(xíng)银行也获(huò)得了丰厚的(de)收(shōu)益(yì)。预计日本股市(shì)到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去(qù)，因盈利增长、股(gǔ)票回(huí)购和估值(zhí)仍处(chù)于低位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴菲(fēi)特的(de)认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗