编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”<农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的/p>

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前(qián)一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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