随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(d四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的à)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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