财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公王菲是什么星座，王菲是什么星座的人14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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