美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于(yú)2蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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