金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步(bù断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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