钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来(lái)才会(huì)有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设(shè)成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和(hé)钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然(rán)存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成(chéng)项目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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